Roseli,
Eu já respondi essa questão algumas vezes. Vou te mandar a resolução com outros valores. Se você não conseguir, você pode me consultar no whatsapp 061996406888 que eu te auxilio.
Se possível, escolha minha resposta como A MELHOR - me ajuda bastante!
Que Deus ilumine seus estudos e abra as portas para o SUCESSO!
Forte abraço!
Em 20/12/2016 foram oferecidas a você as ações ALPA4 PN N1, da São Paulo Alpargatas S/A, ao preço unitário de R$ 9,85, e as ações ABEV3 PN N1, da Ambev S/A., ao preço unitário de R$ 15,25. No decorrer de 2016, as mencionadas empresas distribuíram aos seus acionistas os seguintes proventos:
São Paulo Alpargatas S/A: dividendos e juros sobre o capital próprio = R$ 1,7134/ação.
Ambev S/A: dividendos e juros sobre o capital próprio = R$ 0,42/ ação.
Você espera que as duas empresas continuarão a distribuir os mesmos valores de dividendos nos próximos dois anos e, do terceiro ano em diante, você estima que os dividendos crescerão 2% a.a. indefinidamente. Supondo que você use somente como critério de decisão o valor intrínseco das ações, qual das duas ações você comprará? Suponha que você exija uma taxa de retorno de 7% a.a. Justifique sua resposta apresentando o cálculo do valor intrínseco de cada uma das duas ações. Ao calcular o valor intrínseco, use o modelo dos dividendos com crescimento.
Alpa4Pn TaxaCresc Abev3 Pn Retorno Esperado
$9,85 $15,25 7%
2016 1,7134 0% 0,42
2017 1,7134 0% 0,42
2018 1,7134 0% 0,42
2019 1,747668 2% 0,4284
2020 1,78262136 2% 0,436968
Etc
a) Passo 1 - Valor presente dos Fluxos de Caixa do Período Sem Crescimento
Alpa4Pn Vpresente Abev3 Pn
20/12/2016
2017 1,489913043 0,365217391
2018 1,29557656 0,31758034
2019 1,149120079 0,281679954
Somatorio 3,934609682 0,964477686
Valor das Ações Considerando apenas 3 anos - Sem crescimento
b) Passo 2 - Considerando modelo de crescimento a taxa fixa por tempo indeterminado
Use o dividendo de 2019.
A fórmula é dada por D1 / r - g
r - taxa esperada
g - crescimento
Alpa4Pn Dividendo Abev3 Pn
Dividendo 1,149120079 0,281679954
Valor II 22,98240158 5,633599079
c) Passo 3 - Somar as duas componentes:
Alpa4Pn Abev3 Pn
Valor R$ 26,92 R$ 6,60
d) Avaliar qual o melhor investimento
Mercado Intrinseco
Alpa $9,85 R$ 26,92
Abev $15,25 R$ 6,60
O preço de ABEV se mostra distorcido, sobreavaliado pelo mercado: preço maior que o valor intrinseco.
O preço de ALPA está mais compatível ao valor de mercado. SUBAVALIADO. Melhor alternativa de investimento