Em 20/12/2016 foram oferecidas a você as ações ALPA4 PN N1, da São Paulo Alpargatas S/A, ao preço unitário de R$ 9,95, e as ações ABEV3 PN N1, da Ambev S/A., ao preço unitário de R$ 15,89. No decorrer de 2016, as mencionadas empresas distribuíram aos seus acionistas os seguintes proventos: São Paulo Alpargatas S/A: dividendos e juros sobre o capital próprio = R$ 1,7134/ação. Ambev S/A: dividendos e juros sobre o capital próprio = R$ 0,42/ ação. Você espera que as duas empresas continuarão a distribuir os mesmos valores de dividendos nos próximos dois anos e, do terceiro ano em diante, você estima que os dividendos crescerão 3% a.a. indefinidamente. Supondo que você use somente como critério de decisão o valor intrínseco das ações, qual das duas ações você comprará? Suponha que você exija uma taxa de retorno de 22% a.a. Justifique sua resposta apresentando o cálculo do valor intrínseco de cada uma das duas ações. Ao calcular o valor intrínseco, use o modelo dos dividendos com crescimento.
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