Em 20/12/2016 foram oferecidas a você as ações ALPA4 PN N1, da São Paulo Alpargatas S/A, ao preço unitário de R$ 9,95, e as ações ABEV3 PN N1, da Ambev S/A., ao preço unitário de R$ 15,89. No decorrer de 2016, as mencionadas empresas distribuíram aos seus acionistas os seguintes proventos: São Paulo Alpargatas S/A: dividendos e juros sobre o capital próprio = R$ 1,7134/ação. Ambev S/A: dividendos e juros sobre o capital próprio = R$ 0,42/ ação. Você espera que as duas empresas continuarão a distribuir os mesmos valores de dividendos nos próximos dois anos e, do terceiro ano em diante, você estima que os dividendos crescerão 3% a.a. indefinidamente. Supondo que você use somente como critério de decisão o valor intrínseco das ações, qual das duas ações você comprará? Suponha que você exija uma taxa de retorno de 22% a.a. Justifique sua resposta apresentando o cálculo do valor intrínseco de cada uma das duas ações. Ao calcular o valor intrínseco, use o modelo dos dividendos com crescimento.
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O dividendo de ALPA4 PN N1 é $0,17, levando em conta que seja pago por trimestre, multiplicando por 4, daria $0,68, ao ano;
O da ABEV3 PN N1 é de $0,02, em um ano é de 0,08;
Não esquecer que é por ação.
Em 3 anos, com 3% a.a, o dividendo de ALPA4 PN N1 será de $0,1751 e da ABEV3 PN N1 será de $0,0206.
Portanto, a ação a se comprar, com base apenas em retorno pelos dividendos e pelos cálculos, não por indicação, será a ALPA4 PN .
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