Bom dia, Luiz
Para o cálculo do payback simples, o que precisamos fazer é simplesmente ir somando o valor de cada fluxo de caixa, sem aplicar taxa alguma, da seguinte forma
n FC Saldo
0 -75000 -75000
1 25000 -50000
2 25000 -25000
3 25000 0
4 25000 25000
5 25000 50000
Assim, o payback simples é de 3 anos para tal projeto.
Para o cálculo do payback modificado/descontado, precisamos, como o próprio nome sugere, descontar o custo de capital/TMA de 12% ao ano dos valores futuros, de forma a trazê-los, convertidos, para o presente.
Para isso, utiliza-se a fórmula VP = FCn / (1+custo de capital)^n. Assim, aplicamos o desconto causado pela taxa uma vez para o fluxo de caixa do primeiro ano, duas vezes para o segundo ano e assim por diante, trazendo todos os valores para o presente. Desta forma, ficamos com a seguinte tabela.
n FC Saldo
0 -75000 -75000
1 22321,42 -52678,58
2 19929,85 -32748,73
3 17794,51 -14954,22
4 15887,95 933,73
5 14185,67 15119,40
Como podemos perceber, dessa vez, aplicando a taxa de custo de capital, o payback descontado ficou localizado em algum período entre 3 e 4 anos. Como costuma-se trabalhar com períodos inteiros neste tipo de avaliação, dizemos que o payback modificado se dará em 4 anos.
Espero ter ajudado. Bons estudos :D