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Gestão do caixa e liquidez

Uso de Miller-Orr. A Sabão Novo S/A tem um custo fixo associado à compra e venda de títulos negociáveis de $50. Atualmente, a taxa de juros é de 0,031% ao dia, e a empresa estimou que o desvio-padrão de seus fluxos de caixa líquidos diários é de $80. A administração definiu um limite inferior de $1.500 sobre os investimentos em caixa. Calcule a meta para o saldo de caixa e o limite superior usando o modelo de Miller-Orr.

Professor Rodrigo X.
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Bom dia, Thon! Tudo Bem?

 

O modelo de Merton Miller e Daniel Orr considera que entradas e saídas de caixa oscilam de um dia para outro, ou seja, assume fluxos de caixa incertos. 

 

Em síntese, o referido modelo utiliza a seguinte fórmula para calcular o nível ótimo de caixa:

z = nível ótimo de caixa;

b = custo fixo de transação de cada operação para títulos financeiros;

² = variância dos saldos líquidos diários do caixa;

i = taxa de juros dos títulos financeiros;

hmin = limite inferior.

 

Assim, com base nos dados do enunciado e lembrando que a variância equivale ao quadrado do desvio padrão, temos o seguinte:

z = (3 * 50 * 80² / 4 * 0,00031)1/3 + 1500

z = (960000 / 0,00124)1/3 + 1500

z = 918,23 + 1500

z = $ 2.418,23

 

Já o limite superior é calculado da seguinte forma:

h = 3 * z + hmin 

h = 3 * 2418,23 + 1500

h = $ 8.754,69

 

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Atenciosamente,

Prof. Rodrigo Xavier

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