Olá Carlos.
A sua dúvida está clara. Porém sua questão precisa um pouco mais de organização, ok?! Isso deve ajuda-lo com a confusão que sente.
Primeiramente, é necessário separar ou deixar claro sobre o ponto de vista de qual agente está centrada a sua questão. Agente público ou privado?
No primeiro caso, governo, no segundo caso bancos privados, empresas, pessoas físicas.
Do ponto de vista do governo, os títulos públicos tem a mesma função de empréstimo, apenas mudam as condições de compra e venda e liquidação de dívida ou de estoque.
Tendo isso em mente existem fatores endógenos e exógenos com relação a taxa de juros que interferem nas variações de taxas de juros.
Particularmente, eu suponho que o estoque de moeda dos bancos privados seria uma variável de teria menor relevância nesse mercado do que a oferta de títulos. Porém a demanda de recursos do banco central deveria ser tomada em conta. Nesse ponto considero um pouco estranhos as políticas monetária ortodoxa, para mim faz mais sentido uma economia estruturada em fatores de produção do que esse tipo de incentivo aos sistema econômico pela oferta de crédito na economia, mas isso é algo bastante intrincado e complexo de analisa em relação a determinado prazo que se considere a economia. Sobre a segunda pergunta até aí estão interligadas, a taxa de juros corresponde analogamente a uma taxa de atratividade para os títulos públicos, desse modo o banco central tem autonomia para isso, porém os bancos privados negociam isso conhecendo o risco por se tratarem de títulos como de dívida pública e as variações ainda que sejam para menos tendem a ser comparados em mercados de ativos como opções bancário. Disso resultaria que a taxa over (pelo que entendi) seria algo secundário, de negociação entre os bancos. Também acho confunso pensar que se possa ser mais interessante do ponto de vista do investimento privado, considerar-se uma fonte secundária ao invés de diretamente com o banco central. Porém em situações que os estoques de moeda para crédito e os riscos sobre os ativos tendem a reduzir a disponibilidade de um banco estes podem ser negociados ainda em função das variações da taxa de juros sempre comparadas com os outros ativos. Isso o que interpreto, sinto muito com relação às fontes ou exemplo neste momento, porém fique a vontade para enviar uma mensagem se quiser. Um abraço e boa sorte.
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