A "Par Rate" é a "taxa YTM"?

A "Par Rate" e a "taxa YTM" (Yield to Maturity) são conceitos relacionados, mas não são exatamente a mesma coisa.

1. Par Rate: É a taxa de cupom que faz com que o preço de um título seja igual ao seu valor nominal. Em outras palavras, se um título for emitido com essa taxa de cupom, ele será vendido por seu valor de face no mercado primário. A "Par Rate" é frequentemente usada no contexto de curvas de rendimento (yield curves), especialmente ao construir uma curva de swaps onde a taxa de cupom recebida é igual à taxa de mercado.

2. Yield to Maturity (YTM): É a taxa de retorno anualizada que um investidor pode esperar ganhar se manter o título até o vencimento, supondo que todos os pagamentos de cupons sejam reinvestidos à mesma taxa. O YTM considera o preço atual do título, seus cupons, e o valor de face, calculando uma taxa de retorno anualizada que equilibra esses fluxos de caixa.

Em resumo, enquanto o "Par Rate" é a taxa de cupom que faz o título ser vendido ao par, o YTM é a taxa de retorno esperada baseada no preço de mercado atual do título. Eles podem coincidir em certas circunstâncias, como quando o título está sendo vendido exatamente ao par, mas são conceitos distintos usados em contextos diferentes.