Acoes

Em 20/12/2016 foram oferecidas a você as ações ALPA4 PN N1, da São Paulo Alpargatas S/A, ao preço unitário de R$ 9,85, e as ações ABEV3 PN N1, da Ambev S/A., ao preço unitário de R$ 15,25. No decorrer de 2016, as mencionadas empresas distribuíram aos seus acionistas os seguintes proventos: São Paulo Alpargatas S/A: dividendos e juros sobre o capital próprio = R$ 1,7134/ação. Ambev S/A: dividendos e juros sobre o capital próprio = R$ 0,42/ ação. Você espera que as duas empresas continuarão a distribuir os mesmos valores de dividendos nos próximos dois anos e, do terceiro ano em diante, você estima que os dividendos crescerão 2% a.a. indefinidamente. Supondo que você use somente como critério de decisão o valor intrínseco das ações, qual das duas ações você comprará? Suponha que você exija uma taxa de retorno de 7% a.a. Justifique sua resposta apresentando o cálculo do valor intrínseco de cada uma das duas ações. Ao calcular o valor intrínseco, use o modelo dos dividendos com crescimento.

Matemática Financeira

1 resposta

Professor Rodrigo C.

Respondeu há 7 anos

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Resposta segue abaixo. Espero que tenha ajudado e a resposta tenha feito sentido pra você . Se possível, escolha minha resposta como A MELHOR - me ajuda bastante! Que Deus ilumine seus estudos e abra as portas para o SUCESSO! Forte abraço! Alpa4Pn TaxaCresc Abev3 Pn Retorno Esperado $9,85 $15,25 7% 2016 1,7134 0% 0,42 2017 1,7134 0% 0,42 2018 1,7134 0% 0,42 2019 1,747668 2% 0,4284 2020 1,78262136 2% 0,436968 Etc a) Passo 1 - Valor presente dos Fluxos de Caixa do Período Sem Crescimento Alpa4Pn Vpresente Abev3 Pn 20/12/2016 2017 1,489913043 0,365217391 2018 1,29557656 0,31758034 2019 1,149120079 0,281679954 Somatorio 3,934609682 0,964477686 Valor das Ações Considerando apenas 3 anos - Sem crescimento b) Passo 2 - Considerando modelo de crescimento a taxa fixa por tempo indeterminado Use o dividendo de 2019. A fórmula é dada por D1 / r - g r - taxa esperada g - crescimento Alpa4Pn Dividendo Abev3 Pn Dividendo 1,149120079 0,281679954 Valor II 22,98240158 5,633599079 c) Passo 3 - Somar as duas componentes: Alpa4Pn Abev3 Pn Valor R$ 26,92 R$ 6,60 d) Avaliar qual o melhor investimento Mercado Intrinseco Alpa $9,85 R$ 26,92 Abev $15,25 R$ 6,60 O preço de ABEV se mostra distorcido, sobreavaliado pelo mercado: preço maior que o valor intrinseco. O preço de ALPA está mais compatível ao valor de mercado. SUBAVALIADO. Melhor alternativa de investimento

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