Olá Ricardo.
Somente vi agora sua dúvida...
Ke* = Rf + Beta.P** (*) Custo do Capital Próprio (**) P = Prêmio de Risco Ke= 7,25+ 0,65*8,5% =12,775%
Mas
Beta desalavancado BETAd= Beta histórico / [1 + P/PLp * (1-t)]
Beta projetado = BETAp=Beta desalavancado * [1 + P/PLf * (1-t)]
Onde:
P/PLp = relação P/PL passada
P/PLf = relação P/PL futura
t = alíquota de imposto de renda = 0,34
Supondo que no Futuro a empresa deseje ter a mesma relação P/PL do mercado 0,60:
A. Se P/PL =0, P=0 e PL=100% BETAd=0,65 --> BETAp=BETAd*[1+P/PLf*(1-t)] = 0,65*[1+0,6*(0,66)]=0,9074
B. P/PL=0,5, P=33,3% e PL=66,7% BETAd=0,49 --> BETAp=BETAd*[1+P/PLf*(1-t)] = 0,49*[1+0,5*(0,66)]=0,68
C. Se P/PL =1,5, P=60% e PL=40% BETAd=0,32 --> BETAp=BETAd*[1+P/PLf*(1-t)] = 0,32*[1+0,5*(0,66)]=0,46
D. Se P/PL =1,5, P=70% e PL=30% BETAd=0,26 --> BETAp=BETAd*[1+P/PLf*(1-t)] = 0,26*[1+0,5*(0,66)]=0,36
Para as situações, Ke = = Rf + Beta.P
A. Ke= 7,25+ 0,9070*8,5 = 14,96%
B. Ke =13,05%
C. Ke= 11,13%
D. Ke = 10,31%
Bons estudos !